Uniswap恒定乘积做市机制交易原理分析3

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最近火爆的DEFI行情,吸引了很多不明真相的韭菜,以为只要是DEFI就是稳赚不赔,笔者还是以uniswap为例分析一下,恒定乘积做市的币本位收益和法币本位收益情况:

以资金池ETH-USDT为例:

初始充值金额:x0个ETH,y0个USDT, 价格为y0/x0

当前持仓金额:x个ETH,y个USDT,价格为y/x

那么:

x0y0=k     

xy=k                   

p0=y0/x0

p=y/x

根据以上联立求解得到

y=y0(p/p0)^0.5

x=x0(p0/p)^0.5

那么持仓前后等值ETH个数为 2x0和2x

       持仓前后等值USDT个数为2y0和2y

那么币本位收益率=(x/x0)-1=(p0/p)^0.5-1

USDT本位收益率=(y/y0)-1=(p/p0)^0.5-1

(p0/p)^0.5-1>0时,即价格下跌时,赚ETH,下跌时,亏ETH

(p/p0)^0.5-1>0时,即价格上涨时,赚USDT,下跌时亏USDT

上述是未考虑手续费收入情况下的持仓变动,如考虑手续费之后:

那么币本位综合收益率=(x/x0)-1=(p0/p)^0.5-1+手续费

USDT本位综合收益率=(y/y0)-1=(p/p0)^0.5-1+手续费

以目前uniswap整体手续费收益率为千分之1.5计算

使得(p/p0)^0.5-1+0.0015>0 

得出,p/p0 >0.997

由此得出,日均单向波动小于千分之3时,可以既赚币又赚钱,否则

将出现要么亏钱要么亏币的情况,比如年均波动<0.003*365=109.5%时

可以实现既赚币又赚钱,而数字货币作为高度波动的品种,年均波动

小于109.5%除了稳定币,其他币种几乎不可能,所以想稳赚不赔还是韭

菜的一厢情愿罢了。



  admin   2020-8-28

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