Uniswap恒定乘积做市机制交易原理分析

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最近DEFI概念异常火爆,LINK等相关币种持续暴涨,去中心化交易DEFI应用中的重要一环,引起了市场的极大关注,实际上去中心化交易最早在2014年比特股BTS上实践过,然而BTS由于无法解决去中心化交易的流动性问题,几乎宣告失败,币价也跌至了深渊,仅为最高价的1%,流动性问题是去中心化交易所面临的较大的问题,那么近期如此火爆,是否已经解决了去中心化交易的问题呢,笔者带大家一探究竟,这里以Uniswap为例,比较一下目前去中心化交易机制和之前有何不同,Uniswap采用恒定乘积做市机制,而此前一般采用订单簿模式,那么资金池模式和订单簿模式相比有什么优势呢,下面来详细分析一下:


资金池中两个币种A和B数量分别为X, Y满足:

XY=K

兑换前:

X0Y0=K-----------------------

兑换后:

(X0+⊿X)*(Y0+⊿Y)=K------

根据① ②

得到兑换价格|⊿Y/⊿X| =(Y0/X0)/ (1+⊿X/X0)

当⊿X<0时,(1+⊿X/X0)<1  即拿y币去换走x币时

则|⊿Y/⊿X|>(Y0/X0), (Y0/X0)为兑换前价格,因此兑换后价格必然高于兑换前价格

滑点(偏离幅度)取决于⊿X/X0, 当资金池中X0足够大时,滑点越小,资金池固定时,一个

区块时间内净交易量越小,滑点越小,一个区块时间内的净交易量又与两个因素相关,一

个是区块确认速度,一个是市场价格波动率,因此uniswap恒定乘积做市的滑点与下面三个

因素高度相关:

1、资金池的大小

2、区块确认速度

3、市场波动率

资金池模式和传统订单簿模式相比,提交订单到上链过程,几乎没有区别,区别在于撮合方式

不同:

1、资金池模式计算相对简单,节省算力资源;

2、上资金池模式只需要提交数量,提交数据少,同样节省资源,

3、资金池模式目前无法挂限价单,即挂出单子必然成交,类似于市价成交;实现挂单,会导致计算量的增加

4、资金池模式价格波动轨迹是沿着双曲线唯一确定的;

那么去中心化交易是炒冷饭还是新的技术革命,让我们拭目以待。


  admin   2020-8-22

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